一周綜述：本周氮肥市場(chǎng)價(jià)格快速下滑，大顆粒跌幅超過100元/噸，小顆粒價(jià)格跌幅50-80元/噸。雖上周末印標(biāo)如期發(fā)布，但未對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成任何正向拉動(dòng)，且因印度宣布疫情為不可抗力及封國(guó)21天等傳聞加劇國(guó)內(nèi)看空情緒。國(guó)內(nèi)供需依然明顯寬松，上游工廠開始形成庫存，收單情況不佳，東北市場(chǎng)成交陷入冰點(diǎn)，華北市場(chǎng)農(nóng)業(yè)結(jié)束，板廠因訂單不足，開工低于往年同期，南方市場(chǎng)農(nóng)業(yè)季節(jié)應(yīng)在4月中旬啟動(dòng)，目前處于空檔期。原油價(jià)格對(duì)尿素周邊化工品價(jià)格形成打壓，進(jìn)而拉低尿素價(jià)格，且疫情造成的需求萎縮及全球供應(yīng)鏈斷裂，對(duì)國(guó)內(nèi)過剩產(chǎn)能形成較大壓力。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍將以下行為主，報(bào)價(jià)偏高工廠回落空間依然很大。

開工：短期故障檢修減量，下周將恢復(fù)高位

據(jù)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)2020年3月24日調(diào)查，全國(guó)尿素日產(chǎn)量約為15.49萬噸，開工率約69.96%，其中以煤為原料的尿素企業(yè)開工率為72.89%，以天然氣、焦?fàn)t氣為原料的尿素企業(yè)開工率為62.54%。全國(guó)尿素企業(yè)開工率和上周相比下降2.99個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲7.09個(gè)百分點(diǎn)，其中煤頭企業(yè)開工率與上周相比下降3.20個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲6.20個(gè)百分點(diǎn)，氣頭企業(yè)開工率較上周下降2.44個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲9.55個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)際：國(guó)際市場(chǎng)混亂，前景信心缺失

本周FMB引用了《哈姆雷特》（Hamlet）里面的一句話“這是一個(gè)混亂顛倒的時(shí)代”來形容國(guó)際氮肥市場(chǎng)。印度處于招標(biāo)階段，歐洲和北美春季需求旺盛，尿素市場(chǎng)本應(yīng)該活躍而堅(jiān)挺。可惜并非如此，對(duì)抗病毒的措施正在影響越來越多的國(guó)家，從而逐漸抑制了市場(chǎng)活動(dòng)。大多數(shù)貨幣兌美元的貶值阻礙了進(jìn)口，關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭受破壞的預(yù)測(cè)壓低了需求前景。即期的需求推動(dòng)了一些國(guó)家的價(jià)格上漲，但所有出口區(qū)域的離岸價(jià)水平都在下降。埃及的成交價(jià)為240 美元/t FOB，波羅的海小顆粒尿素報(bào)價(jià)為220 美元/st FOB，中國(guó)小顆粒格低于250 美元/t FOB。如果RCF 3月30日的招標(biāo)能如期舉行，貿(mào)易商將準(zhǔn)備在印度銷售貨物。

本周：恐慌情緒蔓延 市場(chǎng)大幅下行

本周全球疫情發(fā)展趨勢(shì)惡化、原油暴跌的影響逐步向各個(gè)行業(yè)傳導(dǎo)，引發(fā)全球市場(chǎng)需求下滑，匯率波動(dòng)，商品價(jià)格走低，恐慌情緒蔓延。中國(guó)氮肥市場(chǎng)也未能幸免，一方面2月下旬至3月初的價(jià)格快速上漲，引發(fā)國(guó)內(nèi)停產(chǎn)產(chǎn)能快速釋放，供應(yīng)大幅增加，而需求方面，隨著以東北為主的工業(yè)需求對(duì)快速飆升的大顆粒價(jià)格出現(xiàn)抵觸，市場(chǎng)陷入停滯，貿(mào)易商恐慌拋售。華北區(qū)域春季農(nóng)業(yè)需求結(jié)束，復(fù)合肥開工尚可，板廠因產(chǎn)成品訂單不足，開工率遠(yuǎn)低于同期水平，電廠因工業(yè)生產(chǎn)用電量減少，需求同比下滑。湖北工廠集中復(fù)工，原料需求尚可，但采購謹(jǐn)慎，對(duì)市場(chǎng)無法形成支撐。印標(biāo)如期發(fā)布，但因印度宣布不可抗力及鎖國(guó)政策，印標(biāo)參與積極性將受到較大影響，目前并未看到印標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成支撐的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)供過于求依然是價(jià)格下滑主因。

下周：關(guān)注印標(biāo)及國(guó)際形勢(shì) 做好持續(xù)低迷準(zhǔn)備

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大顆粒價(jià)格較月初已下滑200元/噸，小顆粒價(jià)格下滑100-150元/噸左右，當(dāng)前價(jià)格低點(diǎn)較去年初底部仍有100元左右空間，且因能源價(jià)格小幅走低，生產(chǎn)成本下降，工廠抗跌能力有一定水平提高，當(dāng)前價(jià)格仍不能將產(chǎn)能調(diào)節(jié)至供求平衡狀態(tài)，如需求無明顯釋放，繼續(xù)下行壓力仍在。下周如無變化，印標(biāo)中標(biāo)價(jià)格將公布，折合中國(guó)貨源的價(jià)格及可能跟標(biāo)量將成為短期市場(chǎng)指引，但預(yù)計(jì)情勢(shì)并不容樂觀，不可抗力條款使供貨方及船公司面臨較大不確定性，但印度化肥缺口仍存，如對(duì)化肥進(jìn)口給予特別政策保證供貨方及船公司利益，中國(guó)市場(chǎng)底部或可出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)南方農(nóng)業(yè)需求將在4月中上旬陸續(xù)釋放，隨國(guó)內(nèi)生產(chǎn)秩序陸續(xù)恢復(fù)，工業(yè)需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但三聚氰胺、膠板等出口量較大產(chǎn)品的需求仍將收到影響。整體來看，市場(chǎng)確實(shí)面臨非常大的不確定性，經(jīng)營(yíng)仍應(yīng)以謹(jǐn)慎為主。

來源：中國(guó)化肥信息網(wǎng)